En los últimos 2 videos observamos las características tanto de la TIR como del VPN, veíamos que, la TIR es la tasa que hace que el valor presente de los flujos de caja sea igual a la inversión. El VPN consiste en traer a valor presente todos los flujos de caja del negocio para determinar, cuanto se va a ganar o perder con este negocio.
Ahora, teniendo en cuenta estos dos conceptos, podemos deducir que: Al momento de hallar el VPN, si la tasa de descuento es igual a la TIR, el VPN será 0.
Ejemplo:
Tenemos un proyecto que requiere una inversión de $10.000, y durante 5 años genera unos retornos, en los dos primeros años genera $500, en el tercer año $4.000, en el cuarto año $2.000 y en el quinto y último año genera $5.000. Además, sabemos que la rentabilidad mínima es del 4%.
Calculando la TIR ( La fórmula es: =TIR(D2:D7)) del proyecto tenemos que es 4,86%. Dado que la TIR es mayor que la rentabilidad mínima, el VPN será positivo tal como nos muestra la imagen. Ahora, que pasaría si la Rentabilidad Mínima fuera del 5%?
En este caso, el Valor Presente Neto sería negativo, mientras que si la Rentabilidad mínima fuese igual a la TIR, el VPN seria igual a cero.
La siguiente tabla resume el ejemplo anterior:
Hemos visto que los dos conceptos se complementan muy bien, ahora veamos las ventajas y desventajas de cada uno.
Tasa Interna de Retorno – TIR
Ventajas:
- Es fácil de calcular, solo necesita la información de los flujos.
- Al calcularse, no necesita de una tasa de costo de capital o tasa de descuento como en el VPN.
- Su concepto es fácil de asimilar.
Desventajas:
- Es necesario compararla con la tasa de descuento para determinar si es buena inversión o no.
- Indica la rentabilidad de una inversión, pero suponiendo la reinversión de los flujos y la tasa de reinversión es la misma TIR.
- En algunos casos un flujo de caja puede tener varias TIR, lo que le resta confianza.
Valor Presente Neto – VPN
Ventajas:
- Indica fácilmente si un negocio genera ganancias o pérdidas.
- Utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo.
Desventajas:
- Dos proyectos con un VPN igual pueden tener flujos de caja diferentes, es decir, no tiene en cuenta la liquidez financiera de la empresa o de la persona.
- Supone que conoce las tasas de interés futuras.
- Es muy sensible a la tasa de interés de descuento.
Conclusiones:
El VPN es un indicador más confiable al momento de evaluar un negocio o proyecto, sin embargo, es más conveniente tener en cuenta ambos conceptos al momento de tomar una decisión de inversión.
Para terminar, es muy importante tener en cuenta que al tomar decisiones de inversión no solamente esta decisión se debe basar en la rentabilidad, la liquidez y el riesgo del proyecto también son argumentos muy importantes que se deben tener en cuenta al momento de evaluar un negocio.
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Hola que tal buenas tardes!!
Me podría ayudar con esta pregunta por favor?
¿Cuál de las tres metodologías VAN, TIR o VAE es la mejor para la evaluación de proyectos de inversión? y ¿Por qué?
Saludos!!
Hola Euridice, las tres metodologías son muy buenas y todas tienen sus fortalezas y debilidades así que más que definir cual es mejor que otra lo mejor es destacar que para la evaluación de proyectos lo mejor que puedes hacer es utilizar las 3 dado que estas metodologías se complementan entre si. Saludos!
¿POR QUE LOS METODOS TEMPORALES SON LA MEJOR OCION PARA EVALUAR PROYECTOS???
Y QUE ME PUEDE DECIR EN GENERAL DE LOS METODOS TEMPORALES
Hola Adrian, el método de Valor Presente Neto es importante porque indica si el proyecto va a generar ganancias o perdidas y como se tienen en cuenta los flujos de caja también esta incorporando el concepto de valor del dinero en el tiempo. Saludos!
¿EN CASO DE QUE LOS RESULTADOS OBTENIDOS TANTO EN VPN COMO EN TIR SEAN IGUALES EN TODOS LOS PROYECTOS EVALUADOS, QUÉ OTRA VARIABLE USARÍA PARA ELEGIR CUÁL ES EL PROYECTO QUE CONVIENE?
Hola Fabian, un aspecto importante es la liquidez, pueda que un proyecto empiece a dar flujos de dinero mucho después que otro y la empresa se vea en la necesidad de pedir un préstamo para cubrir sus deudas de corto plazo. Saludos!
Tengo una consulta: tengo 2 proyectos, el proyecto A me da un VPN alto y la TIR igual pero el proyecto B me da una VPN menor al otro proyecto pero 5 porciento mayor a la otra TIR
Cuál me conviene elegir
jajajaja resuelve tu tarea!
Buenas noches Eduardo, me podrías ayudar con la siguiente situación:
Tengo un ejercicio sobre VPN y TIR con estos flujos
2018 -20376,39
2017 -8808,46
2016 -470854,35
2015 -54004,89
2014 -431689,43
2013 -108157,05
2012 -1249855,2
2011 1229357,91
2010 83715,47
2009 758413,51
2008 440045,63
El VPN da un resultado positivo de 515.031,25, y la TIR da -2%, este resultado tiene sentido? De ser así, debería invertir en el proyecto?
Hola Laura, que tasa usaste para calcular el VPN?
5,5% Eduardo
Hola Laura, considero que estas ante un caso irreal dado que es un proyecto en donde empiezas a recibir dinero durante 4 años consecutivos sin haber invertido nada, esto nunca pasa. Todo lo anterior provoca que los resultados tambien sean «irreales», es decir, matemáticamente existen pero en la vida Real no encontrarás un proyecto con estas características. Saludos!
Me podrían ayudar con esta pregunta
b) ¿Sería posible que un proyecto tuviera una tasa interna de rendimiento (TIR) de + 15%, pero un VPN negativo? Explique y brinde un ejemplo.
Buenas noches, si para un proyecto tienes un VAN negativo y/o la tasa de descuento es menor a la TIR (entiendo esto como una TIR positiva) cual seria la postura que tomarías?
Hola Gerardo, no deberías invertir en un proyecto que te dé un VAN negativo. Saludos!
Buenas:
Que interpretación tendría una TIR=0 ????
Hola Juan Ramón, pueden existir varios motivos pero creo que el más probable es que la tasa de interés o la rentabilidad sean cero. Saludos!
Me podrían colaborar explicando como resolver este ejercicio. Si un proyecto da un valor presente neto de 450000 y la tasa de operación del inversionista es del 12 % y la Til de 16,14 hacer un respectivo análisis de acuerdo a esta información ayuda.. por favor me bastaría con que me explicaran muchas gracias
Hola Maira, que parte quieres entender? Quedo atento, saludos!
Buenas noches quisiera saber como hago para encontrar la tasa en la cual dos proyectos tienen el mismo VPN?
Flujos de caja
-3000 -3000
1500 400
1200 900
800 1300
300 1500
TASA VPN A VPN B
0 $ 800,00 $ 1.100,00
0,03 $ 586,09 $ 759,10
0,05 $ 454,89 $ 554,32
0,07 $ 331,90 $ 365,46
0,1 $ 161,33 $ 108,67
0,15 -$ 90,74 -$ 259,24
0,2 -$ 309,03 -$ 565,97
Hola Marcela, de entrada se podría deducir que esta entre 0.07 y 0.1 (es cuando A empieza a ser mayor que B). Para saber el dato exacto podrías utilizar buscar objetivo, te dejo la clase donde muestro como utilizarlo. Saludos! https://www.finanzas9y6.com/buscar-objetivo-con-ejemplos-y-aplicaciones/
Buenas tardes
quisiera saber cual proyecto escogeria si tengo
el proyecto A
WACC: 10%
TREMA: 23%
VPN: 413373
TIR: 25
PAYBACK: 2,4 AÑOS
y el proyecto B
WACC: 10%
TREMA: 23%
VPN: 213072
TIR: 30
PAYBACK: 0,8 AÑOS
Hola Laura, está pregunta es muy similar a la de Yeison Beltrán y a la de Alicia Luna, te recomiendo las leas junto con mis respuestas. En cuanto a tu pregunta, no hay una mala respuesta, lo importante es sustentarla de forma adecuada ya que ambos proyectos tienen pros y contras, en este caso yo escogería el proyecto B. Saludos!
¿porque lo escogerías?
¿entre menor VPN es más viable el proyecto porque son menores los costos?
teniendo en cuenta que la inversión inicial es de $1.000.000
Hola Laura, tal cómo te mencioné anteriormente, leyendo las respuestas a las preguntas anteriores podrás fácilmente inferir el porque de mi respuesta dado que las preguntas son similares. Saludos!
BUENAS TARDES PUEDO OBTENER SU AYUDA PARA RESOLVER UN EJERCICIO?
Hola Jose, claro que si. Estuve un poco demorado porque me han llegado muchisimas consultas pero estoy tratando de responder todo. Quedo atento. Saludos!
Pues yo elegiria la a, es una empresa menos rentable pero genera mayores flujos.
Puedes tener una empresa que inviertes 1€ y ganas 2€ con una rentabilidad del 100%
Y otra que inviertes 500 y ganas 501€ una rentabilidad del 0,25% pero ganas el mismo dinero.
Es evidente que inviertes más para ganar lo mismo pero son extremos, la idea es que puedes tener rentabilidades altísimas que te reporten poco dinero.
Puedes ganar más vendiendo millones de botellas de vino de 1€ con márgenes pequeños que vendiendo botellas de vino de 19.000€ con márgenes grandes.
En tu caso el VPN es el doble aún y teniendo una menor tir…
Por eso se le da tanta importancia a los ingresos, las rentabilidades son mejorables pero si no hay volumen de poco importa la rentabilidad de la inversión.
Perdón en ambas compañías Ganancias de 1€ no de 501, error.
Hola Eduardo, tengo una inquietud, si contara con $1.000.000.000 para invertir en un nuevo proyecto, su tasa de descuento es del 20%
tengo dos proyectos A y B
Opción A:
Monto de inversión: $890.000.000
Tiempo de evaluación del proyecto: 5 años
TIR: 23%
VPN: $21.000.000
Opción B:
Monto de inversión: $900.000.000
Tiempo de evaluación del proyecto: 5 años
TIR: 21%
VPN: $58.870.000
En este caso los dos negocios son rentables, pero los dos tienen variaciones distintas en la TIR y VPN, cual me aconsejas que es la mejor decisión
Gracias
Hola Yeison, si el riesgo de ambos es el mismo y no tengo problemas con la liquidez escogería la opción A porque tiene una rentabilidad mayor. Su VPN es menor posiblemente porque la tasa de descuento esta castigando en mayor medida los flujos de los años 4 y 5, pero como dije anteriormente no hay lio con la liquidez. Saludos!
Hola Eduardo. Me gustaria tu opinion si tengo 2 proyectos , ambos viables Cual elegirias? y porque?. Gracias!!
Tasa 7%
VAN (A) 5.101,77 TIR (A) 16.9%
VAN (B) 4.319,10 TIR (B) 26%
Hola Alicia, tal como lo mencionó al final del artículo, las decisiones no solamente se deben basarse en la rentabilidad, la liquidez y el riesgo también son aspectos importantes a tener en cuenta. En este caso tienes una opción que te da un mayor VAN pero menor rentabilidad, eso me hace pensar que el proyecto A dura más tiempo que el proyecto B o requiere de menor inversión. Es este orden de ideas habría que preguntar si después de terminar el proyecto B puedes reinvertir a la misma tasa o a que tasa. Para que puedas compararlos de una forma más acertada tienes que igualar los periodos de tiempo, supongamos que el proyecto A dura nueve meses y el B dura seis meses, entonces replicas el proyecto A una vez y el B dos veces, de esta forma ambos proyectos tendrían una duración de 18 meses, calculas la TIR y el VAN y escoges el de mejor rentabilidad.
Por otra parte, la respuesta corta a tu pregunta es: Si puedo reinvertir, escojo el proyecto B porque me genera una mayor rentabilidad. Saludos!
hola quisiera saber que pasa si tengo una TIR DEL 50% frente una TMAR de 22% (CAPM) y con un VAN de $120.535,60 y la inversión es de $ 97.982,20…
En espera de una pronta respuesta…
Hola Patricia, la inversión en términos de rentabilidad es buena teniendo en cuenta que la TIR es mayor a la TMAR y el VAN es positivo. Sin embargo también es importante analizar los proyectos de inversión en términos de liquidez y riesgo. Saludos!
Excelente blog. pero no esta el link del excel. gracias.
Hola Oscar, el link ya se encuentra habilitado. Saludos!
BUENAS NOCHES UNA PREGUNTA, SI LA TIR ES UN PORCENTAJE ALTO Y EL VNP TAMBIÉN ES RECOMENDABLE EL PROYECTO?
PROYECTOS
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PROYECTO A -100 40 50 20 40 40
PROYECTO B -8000 2000 2000 3000 2500 4000
PROYECTO C -6000 0 2000 3000 4000 1000
PROYECTO D -6000 0 4000 3000 4000 4000
RENTABILIDAD DE LA TIR
TIR WACC VPN
26.9% 8% 52.41
18.0% 17% 202.11
16.5% 14% 451.54
31% 33% -224.01
Hola Diana, si un proyecto tiene un VPN positivo es recomendable en términos de rentabilidad. Por otra parte, si quieres escoger entre varios proyectos es importante que uses la misma tasa de descuento al calcular el VPN. Saludos!
Qué problemas contradictorios en los indicadores de evaluación de proyectos podría encontrar una empresa X en la inversión del proyecto?, mencione ¿Cómo influye en el desarrollo de una proyecto?
Pueden el VPN y la TIR al momento de evaluar dos proyectos, arrojar resultados contradictorios? Es decir bajo VPN debo tomar el proyecto 1 y bajo la TIR el proyecto 2. Bajo que condiciones se da esta situación? Puede ser porque en un proyecto tengo flujos de caja estables mientras que en el otro fluctúan? Gracias!
Hola Alejandra, efectivamente pueden dar resultados contradictorios y esto se podría dar cuando hay más de un flujo negativo en alguno o en ambos proyectos. Saludos!