En los últimos 2 videos observamos las características tanto de la TIR como del VPN, veíamos que, la TIR es la tasa que hace que el valor presente de los flujos de caja sea igual a la inversión. El VPN consiste en traer a valor presente todos los flujos de caja del negocio para determinar, cuanto se va a ganar o perder con este negocio.
Ahora, teniendo en cuenta estos dos conceptos, podemos deducir que: Al momento de hallar el VPN, si la tasa de descuento es igual a la TIR, el VPN será 0.
Ejemplo:
Tenemos un proyecto que requiere una inversión de $10.000, y durante 5 años genera unos retornos, en los dos primeros años genera $500, en el tercer año $4.000, en el cuarto año $2.000 y en el quinto y último año genera $5.000. Además, sabemos que la rentabilidad mínima es del 4%.
Calculando la TIR ( La fórmula es: =TIR(D2:D7)) del proyecto tenemos que es 4,86%. Dado que la TIR es mayor que la rentabilidad mínima, el VPN será positivo tal como nos muestra la imagen. Ahora, que pasaría si la Rentabilidad Mínima fuera del 5%?
En este caso, el Valor Presente Neto sería negativo, mientras que si la Rentabilidad mínima fuese igual a la TIR, el VPN seria igual a cero.
La siguiente tabla resume el ejemplo anterior:
Hemos visto que los dos conceptos se complementan muy bien, ahora veamos las ventajas y desventajas de cada uno.
Tasa Interna de Retorno – TIR
Ventajas:
- Es fácil de calcular, solo necesita la información de los flujos.
- Al calcularse, no necesita de una tasa de costo de capital o tasa de descuento como en el VPN.
- Su concepto es fácil de asimilar.
Desventajas:
- Es necesario compararla con la tasa de descuento para determinar si es buena inversión o no.
- Indica la rentabilidad de una inversión, pero suponiendo la reinversión de los flujos y la tasa de reinversión es la misma TIR.
- En algunos casos un flujo de caja puede tener varias TIR, lo que le resta confianza.
Valor Presente Neto – VPN
Ventajas:
- Indica fácilmente si un negocio genera ganancias o pérdidas.
- Utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo.
Desventajas:
- Dos proyectos con un VPN igual pueden tener flujos de caja diferentes, es decir, no tiene en cuenta la liquidez financiera de la empresa o de la persona.
- Supone que conoce las tasas de interés futuras.
- Es muy sensible a la tasa de interés de descuento.
Conclusiones:
El VPN es un indicador más confiable al momento de evaluar un negocio o proyecto, sin embargo, es más conveniente tener en cuenta ambos conceptos al momento de tomar una decisión de inversión.
Para terminar, es muy importante tener en cuenta que al tomar decisiones de inversión no solamente esta decisión se debe basar en la rentabilidad, la liquidez y el riesgo del proyecto también son argumentos muy importantes que se deben tener en cuenta al momento de evaluar un negocio.
Si tienes inquietudes, no dudes en preguntar abajo en la caja de comentarios, también te invitamos a suscribirte a este blog solo con tu nombre y correo electrónico. SUSCRIBIRME
También puedes ver esta clase en video
Descargar archivo de Excel utilizado en la clase
¡Si te gustó esta clase, compártela!
LAURA VANESSA CACERES dice
13 junio, 2019 al 2:25 PMBuenas tardes
quisiera saber cual proyecto escogeria si tengo
el proyecto A
WACC: 10%
TREMA: 23%
VPN: 413373
TIR: 25
PAYBACK: 2,4 AÑOS
y el proyecto B
WACC: 10%
TREMA: 23%
VPN: 213072
TIR: 30
PAYBACK: 0,8 AÑOS
Eduardo Aponte dice
13 junio, 2019 al 2:45 PMHola Laura, está pregunta es muy similar a la de Yeison Beltrán y a la de Alicia Luna, te recomiendo las leas junto con mis respuestas. En cuanto a tu pregunta, no hay una mala respuesta, lo importante es sustentarla de forma adecuada ya que ambos proyectos tienen pros y contras, en este caso yo escogería el proyecto B. Saludos!
LAURA VANESSA CACERES dice
13 junio, 2019 al 4:35 PM¿porque lo escogerías?
¿entre menor VPN es más viable el proyecto porque son menores los costos?
teniendo en cuenta que la inversión inicial es de $1.000.000
Eduardo Aponte dice
13 junio, 2019 al 4:55 PMHola Laura, tal cómo te mencioné anteriormente, leyendo las respuestas a las preguntas anteriores podrás fácilmente inferir el porque de mi respuesta dado que las preguntas son similares. Saludos!
Yeison Beltran dice
9 junio, 2019 al 8:29 PMHola Eduardo, tengo una inquietud, si contara con $1.000.000.000 para invertir en un nuevo proyecto, su tasa de descuento es del 20%
tengo dos proyectos A y B
Opción A:
Monto de inversión: $890.000.000
Tiempo de evaluación del proyecto: 5 años
TIR: 23%
VPN: $21.000.000
Opción B:
Monto de inversión: $900.000.000
Tiempo de evaluación del proyecto: 5 años
TIR: 21%
VPN: $58.870.000
En este caso los dos negocios son rentables, pero los dos tienen variaciones distintas en la TIR y VPN, cual me aconsejas que es la mejor decisión
Gracias
Eduardo Aponte dice
9 junio, 2019 al 10:27 PMHola Yeison, si el riesgo de ambos es el mismo y no tengo problemas con la liquidez escogería la opción A porque tiene una rentabilidad mayor. Su VPN es menor posiblemente porque la tasa de descuento esta castigando en mayor medida los flujos de los años 4 y 5, pero como dije anteriormente no hay lio con la liquidez. Saludos!
ALICIA LUNA dice
29 mayo, 2019 al 2:31 PMHola Eduardo. Me gustaria tu opinion si tengo 2 proyectos , ambos viables Cual elegirias? y porque?. Gracias!!
Tasa 7%
VAN (A) 5.101,77 TIR (A) 16.9%
VAN (B) 4.319,10 TIR (B) 26%
Eduardo Aponte dice
29 mayo, 2019 al 5:13 PMHola Alicia, tal como lo mencionó al final del artículo, las decisiones no solamente se deben basarse en la rentabilidad, la liquidez y el riesgo también son aspectos importantes a tener en cuenta. En este caso tienes una opción que te da un mayor VAN pero menor rentabilidad, eso me hace pensar que el proyecto A dura más tiempo que el proyecto B o requiere de menor inversión. Es este orden de ideas habría que preguntar si después de terminar el proyecto B puedes reinvertir a la misma tasa o a que tasa. Para que puedas compararlos de una forma más acertada tienes que igualar los periodos de tiempo, supongamos que el proyecto A dura nueve meses y el B dura seis meses, entonces replicas el proyecto A una vez y el B dos veces, de esta forma ambos proyectos tendrían una duración de 18 meses, calculas la TIR y el VAN y escoges el de mejor rentabilidad.
Por otra parte, la respuesta corta a tu pregunta es: Si puedo reinvertir, escojo el proyecto B porque me genera una mayor rentabilidad. Saludos!
Patricia dice
11 abril, 2019 al 9:48 AMhola quisiera saber que pasa si tengo una TIR DEL 50% frente una TMAR de 22% (CAPM) y con un VAN de $120.535,60 y la inversión es de $ 97.982,20…
En espera de una pronta respuesta…
Eduardo Aponte dice
11 abril, 2019 al 10:13 AMHola Patricia, la inversión en términos de rentabilidad es buena teniendo en cuenta que la TIR es mayor a la TMAR y el VAN es positivo. Sin embargo también es importante analizar los proyectos de inversión en términos de liquidez y riesgo. Saludos!
Oscar Alberto Quintero Cepeda dice
10 abril, 2019 al 9:34 AMExcelente blog. pero no esta el link del excel. gracias.
Eduardo Aponte dice
11 abril, 2019 al 9:38 PMHola Oscar, el link ya se encuentra habilitado. Saludos!
DIANA ERAZO ZUÑIGA dice
29 marzo, 2019 al 7:13 PMBUENAS NOCHES UNA PREGUNTA, SI LA TIR ES UN PORCENTAJE ALTO Y EL VNP TAMBIÉN ES RECOMENDABLE EL PROYECTO?
PROYECTOS
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PROYECTO A -100 40 50 20 40 40
PROYECTO B -8000 2000 2000 3000 2500 4000
PROYECTO C -6000 0 2000 3000 4000 1000
PROYECTO D -6000 0 4000 3000 4000 4000
RENTABILIDAD DE LA TIR
TIR WACC VPN
26.9% 8% 52.41
18.0% 17% 202.11
16.5% 14% 451.54
31% 33% -224.01
Eduardo Aponte dice
30 marzo, 2019 al 10:00 AMHola Diana, si un proyecto tiene un VPN positivo es recomendable en términos de rentabilidad. Por otra parte, si quieres escoger entre varios proyectos es importante que uses la misma tasa de descuento al calcular el VPN. Saludos!
Cesar dice
22 marzo, 2019 al 12:26 PMQué problemas contradictorios en los indicadores de evaluación de proyectos podría encontrar una empresa X en la inversión del proyecto?, mencione ¿Cómo influye en el desarrollo de una proyecto?
Alejandra dice
27 enero, 2019 al 11:03 AMPueden el VPN y la TIR al momento de evaluar dos proyectos, arrojar resultados contradictorios? Es decir bajo VPN debo tomar el proyecto 1 y bajo la TIR el proyecto 2. Bajo que condiciones se da esta situación? Puede ser porque en un proyecto tengo flujos de caja estables mientras que en el otro fluctúan? Gracias!
Eduardo Aponte dice
28 enero, 2019 al 8:08 AMHola Alejandra, efectivamente pueden dar resultados contradictorios y esto se podría dar cuando hay más de un flujo negativo en alguno o en ambos proyectos. Saludos!